交易者身上常見的三種謬誤

已更新:8月24日

稍微有讀過不同交易大師的著作的朋友,應該都有聽過類似「技術佔三分,心態佔七分」的說話。我其實不太同意,因為技術與心態算是互為因果的。倘若你未搞清楚風險就進場(這是技術問題),然後價格突然急插兩成,正常人也會覺得恐慌----一恐慌你就會做錯決定,做出譬如溝貨或刻意找「好消息」去慰藉自己等等不理性的動作,最尾越輸越甘,然後你的心態就會崩潰、想追數,繼而重覆上述流程一次,可謂是一個惡性循環。由此可見,學習技術是一切的開端----你先要知道事實的真相,才能有辦法把自己從種種的認知偏差(Cognitive Biases)之中調節過來。舉例來說,有一種偏差就叫「宜家效應」(Ikea Effect),說的就是我們會對自己花過時間、努力做好的事賦予更多價值,正如那些親手組裝宜家家具的人會特別喜愛自己的製成品。但你只要仔細想想,都會知道這是極不合理----一個業餘用家的製成品又怎會及得上專業組裝師傅裝的那個?我以前有位朋友好弄甜品,不時叫我到他家中試吃。他本來是個對味道頗有要求的人,但他好像總是嘗不出自己弄的甜品有多難食。要幫他從這種認知偏差上解脫,就必須有人來告訴他事實的真相。所以,知道真相(放在交易上,真相就是指正確的技術)是很重要的。不要一開始就放太多時間閱讀林林總總的心理分析書----相信我,當你的技術越趨成熟、當你有數學證據證明你所用的策略是具有正期望值時,你就會對自己所做的事越有信心,繼而不會因為一兩次的損失而輕言放棄。有信心在交易的世界是很重要的(如我之後所講,任何概率遊戲都一定會出現連輸風險。並不是每個人都能熬過這段自我質疑時期),因為市場基本上是一個不太會給予你回饋的地方(你贏錢可以是因為你做了正確的決定,也可以是因為你僥倖。弔詭的地方是,你未必會知道何時才是僥倖那次。這就是「新手運」危險的地方)。此外,不要過份經驗主導,你不會的東西就算你試一百次也是不會。香港不知從何時開始多了諸如「炒股票這回事,你炒多了就會懂」、「學費交久了就會變熟練」這類的說話。如果是真的話,華爾街為何要重金禮聘一群數學家來發展策略,而非「炒多了就懂」那群人?想要知道自己一路走來的那套買賣策略是否有效,最簡單直接的方法就是做做回測(Backtest),或者單純開開自己的戶口、淨值曲線來看。數據不騙人,做交易的最重要還是誠實面對自己----輸就輸,贏就贏,沒有必要把自尊也放上賭枱;另一種方法是多看看不同交易大師的著作。技術有現成的就用現成,弄得太複雜只會弄巧反拙。一款成功的交易策略中,其中一項元素便是要有可轉動性(Versatility),意思就是指你放在不同類型的市場(例如股票、商品等等)都適用----我們常談及的杯狀帶柄形態(Cup and Handle)正正就是一種百多年來都未失效的工具(如有興趣,可讀讀 William O’ Neil的《笑傲股市》)。



話扯遠了,我們還是來談回交易者身上最常見的三種認知謬誤為何:

一)害怕錯失機會(Fear of Missing Out, 簡稱F.O.M.O.):如果你還記得,上年十一月左右幣圈不少細幣輪流一棍爆上。不少人錯過了aave之後,便開始瘋狂想要追落後,絲毫不管自己本來的交易計劃。其實買這些都不是問題, 畢竟我當時也有參與其中,當時我還有喊單1inch撈了不少。關鍵是,我清楚那個位置是一種大Timeframe沒有setup的噴上,屬一種雙頂式的動能背馳(Momentum Divergence),因此必然會面臨大幅度的調整。很多沒有經歷過幣圈2017年或者沒有做過歷史統計的人就被嚇傻了,不知細幣瘋狂時期的升幅動輒就以倍數起計。錯失了一隻之後於是就不問價衝進去,不設止盈不設止損(因為當時爆之前有個特性,就是會來一次大洗盤)----上述種種都是F.O.M.O. Trading的表現。如果你當時能保持客觀,知道走勢圖只是處於大Timeframe橫盤階段,就不會過份樂觀地誤以為走勢能繼續向上突破(Follow Through),不至於在高位也不懂止盈,然後隔幾天眼白白看著自己的盈利全盤蒸發。我給大家的建議是,交易時要習慣把社交媒體關掉,每做一個決定都只聽從自己的意見。要知道互聯網是一個同溫層(Echo Chamber),使你習慣只聽對自己倉位有利的消息,忽略壞消息的那一面。另外,如果你是下定決心想要在交易方面(而非月供股票等長期投資方式)取得成功的話,你必須確保自己能專心一致。見過很多人問我自己沒有時間但又想去炒賣要怎辦,我對此的答案都一定是「如果沒有時間就不要炒」,因為交易是一門專業,而不是那些可以自由進出的娛樂。



二)復仇交易(Revenge Trading):簡單而言,就是賭仔追數心態吧。坦白說,我未見過有想追數的人是成功的。這些人總是有很多藉口,說甚麼「自己生活壓力很大」、「結婚要用錢」之類。如果我是你的朋友(作為一個聆聽者的角色),我會同情你;但市場根本就不會在意你買賣的動機是甚麼。那隻幣要升就要升、要跌就要跌,跟你的生活背景一點關係都沒有。請不要懷著這種要「跑數」的心態去做交易----你要像一個機械人般,不論情感,一路堅持自己的交易計劃、一路堅持做正期望值的事。把自尊擺上賭枱對自己一點好處都沒有。在交易的世界裡,客觀理性最重要。



三)賭徒謬誤(Gambler’s Fallacy):賭徒謬誤指的是,當同一件事發生了太多次,我們就主觀地認為接下來將不會再這樣發生。這樣的人在股市多的是。我當年在八十多元買美團,升到上百多元時家人已經急不及待說叫我放了(但當時只是Cup and Handle的開端)。走勢某天突然爆上了一百四十元,他們就說價值太高了,叫我趕緊套現。結果是,美團用了半年時間,升到上四百多元(就算你用我之前所講那套50-EMA出場方法,你也能在270元左右的高位離場)。其實當年騰訊、比特幣也是這樣啊----總會有一群人說快要跌了快要跌了,結果市場還是不斷創新高。很多人把之與技術分析上的均值回歸策略(Mean Reversion Strategy)混淆。Mean Reversion是一種逆勢(Countertrend)交易策略----但這不代表我們逢高就要沽。玩法有兩種,一是左側、一是右側。做左側首要條件是要控制風險,然後等待走勢出現真空(Vacuum)現象。真空的意思是說,假設現在市場處於跌勢。跌到某一個位置(譬如ab=cd的目標快要完成),做空那一批會等climax run那一棍止盈,做多那群人也會等climax run出現才買入----此處就形成了一個真空狀態,促成走勢自我實現形成climax run。有關接針的更多玩法,可參詳我以前寫過的這篇文章: https://t.me/Pzsbzbk3iDE5NjI1/26 ,在此不贅;至於右側,玩法就是等待anti,short lower high(通常輔以趨勢歇盡形態做背景時的勝算為最高,例如3-pushes的Cup)。總括來說,Mean Reversion招式可以有很多,但就絕對不包括自己「覺得會跌」那種。你必須要無時無刻都知道自己做每一個決策背後的動機和原因是甚麼,並要確保這些原因是確確實實享有數學上的優勢。再講,你要知道即使你做的是突破交易,你的勝算往往都只有四至五成(突破交易的優勝之處是超高RR)(四成的勝率代表你有六成時間都是錯的。你必須接受錯才是常態)任何概率遊戲都一定會出現連輸風險(Probable Streak),強如九成勝率也有機會連輸六次,何況是四成(21次)?很多人輸多了就氣餒、亂來,正如那些踏空了整個牛市的人會一昧看跌----不要做這種人。如果真是連輸了,就去休息、修煉一下,再重新出發吧!


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